中国银河：家电行业12月动态跟踪：海外积极备货，政策助燃内销暖冬

政策激活家电市场，积极的财政政策为补贴延续打开想象空间。根据统计局数据，2024年11月家电社消零售额达1200.00亿元，同比增长22.20%，8月以旧换新中央补贴资金到位后，家电社消连续3个月同比增长20%以上，政策效果显著，点燃国内市场暖冬行情。12月，中共中央政治局会议、中央经济工作会议相继召开，会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，考虑到今年以旧换新补贴截止12月31日，积极的财政政策方向为2025年补贴延续打开了想象空间，家电内销较高景气有望延续。 白电出口备货前置，景气略超预期。根据海关总署，2024年1-11月我国家用电器累计出口40.99亿台，同比增长21.3%，累计出口金额达917.20亿美元，同比增长14.1%，出口端增长势头延续强劲，产品结构仍在优化。受益于全球需求回温，新兴市场显著增长以及海外商家提前备货等多重因素驱动，家电出口势头持续走强。从白电角度来看，10月空调、冰箱、洗衣机出口增速分别为54.29%、18.06%和17.83%，较高基数下白电出口景气略超预期，预计与海外需求回暖及备货前置有关。 地产端出现企稳改善信号。2024年11月份