东吴证券：老铺黄金（06181）港股公司研究报告-2024H1业绩预告点评：净利润同比+180%~205%，高端古法金市场需求旺盛

老铺黄金(06181) 投资要点 公司2024H1预计净利润同比增速180%~205%：公司披露2024年H1业绩预告，公司预计2024年H1将实现净利润约5.5-6亿元，同比增速约为180%-205%，对比2023年6月末，公司新增门店数6家。公司净利润实现较快增长主要来自于1）行业层面更注重经典文化内涵和产品价值的高品质古法金受到更多消费者的欢迎；2）公司品牌影响力进一步扩大，消费进一步扩圈，同店实现了较快增长，同时也有一定新开门店的贡献。 古法黄金特色品牌，定位高净值客户，镶嵌产品占比仍在提升，公司盈利能力强：老铺黄金是我国定位高端客群的黄金珠宝品牌，具备奢侈品属性，公司凭借着兼具文化、时尚属性和高级感调性的古法黄金产品和优质的客户服务吸引了高净值客户的青睐，镶嵌类产品占比仍在提升，在当前的消费大环境下展现出了较好的盈利能力。 全直营模式覆盖了较多高端购物中心，店均收入远高于传统黄金珠宝加盟门店：老铺黄金所有门店均为直营，店均收入和客单价远高于同行，公司目前的渠道主要在一线和新一线城市的高端购物中心中，截至2024年4月，老铺黄金在中国十大高端购物中心（包括北京SKP、南京德基广