国金证券：振华风光（688439）-短期业绩承压，加码研发拓展新品

振华风光(688439) 事件 2024年8月23日，公司发布24年中报，24H1实现营收6.11亿（同比-5.7%），实现归母2.31亿（同比-9.8%），其中24Q2实现营收2.62亿（同比-19.0%，环比-24.8%），实现归母0.92亿（同比-28.4%，环比-34.5%）。 点评 短期业绩承压，五大类产品推陈出新。24H1公司归母净利润2.31亿，下滑9.8%，受需求不足以及降价导致公司业绩下降。面对短期承压长期向好的市场，公司加码放大器、转换器、接口驱动、系统封装和电源管理五大产品研发，推出多款新品，有望在无人机集群、低轨卫星、医疗机器人等新兴领域应用。24H1公司已推出新品60余款。 盈利能力下降，加强管理保经营质量。公司24H1实现毛利率67.4%（同比-4.3pct），归母净利率37.9%（同比-1.7pct）；24Q2毛利率62.0%（同比-9.3pct，环比-9.6pct），归母净利率34.9%（同比-4.6pct，环比-5.2pct），价格压力下公司加强管理叠加拓展新品，减缓盈利下滑幅度。 研发高投入，设立上海研发中心。公司24H1费用率同比+2.9pct，其