中邮证券：食品饮料行业报告：苏皖白酒业绩略超预期，大众品H2展望积极

投资要点 本周食饮板块进入半年报密集披露期，重点跟踪标的业绩情况如下： 今世缘：后百亿时代继续稳健增长，上半年表现稳健，全年目标达成预期较高。Q2营收基本符合预期，毛利率上行/销售费用率下行公允价值变动收益项略影响利润。分品类看，预计今年Q2起受消费复苏偏弱影响、大众价格带产品表现更好，对开增速预计略高于四开淡雅继续维持高增速，V系列中预计V3仍然延续较好表现。分地区看，苏中地区继续延续高增长，淮安、苏南、盐城地区延续稳定增速省外市场5月底在江苏周边地区可见部分渠道有新布局，带动省外市场维持较高增速。 迎驾贡酒：布局行业波动，利润表现超预期。公司2024年上半年营收、利润继续延续强劲表现，公司单Q2利润增速略超预期，费控较强、营收高增背景下销售费用中广告投入绝对值基本维持稳定，毛利率提升/费用率下行趋势延续，展示了产品势能释放持续。省内市场保持高增，洞6、洞9预计延续较高增长。分品类看，中高档白酒/普通白酒分别实现营收29.5/6.69亿元，同比+24.52%/+9.31%，预计公司洞6、洞9仍然延续较高增速，洞16、洞20低基数下增速更高。 这两家企业从毛利率和费用率的情况来看，大的