平安证券：养老保险体系研究（四）：中国补充养老险：企职业年金的历史、现状与挑战

第二支柱养老保险，一般指由企业或行业团体主导发起的养老保险，由雇主和职工共同缴费进行养老储蓄，是老年人收入的重要组成部分。目前，中国的第二支柱养老保险主要为企业年金和职业年金，定位为第一支柱基本养老保险的补充。其中，企业年金为自愿性质，主要适用于企业职工；职业年金为强制性质，主要适用于机关事业单位职工。两个年金均采用完全积累制的模式运行，对居民的老年储蓄起到了一定的补充作用。 两个年金已形成规模，待遇水平较好。结合人社部公布数据及我们的多方测算：截至2023年末，企业年金约覆盖3144万人，人均缴费水平约为117元/月，积累资金超过3万亿元，市场化运作以来年化投资回报率约为4.4%，人均待遇水平约为3000元/月，接近同期基本养老保险待遇水平。职业年金约覆盖6077万人，人均缴费水平约为900元/月，积累资金接近3万亿元，市场化运作以来年化投资回报率约为6.0%。待遇水平虽然暂不明确，但考虑到其缴费和投资回报水平较企业年金更高，待遇估计也更好。 覆盖面窄，是当前中国第二支柱养老保险的核心问题。两个年金的待遇水平虽然较好，但合计覆盖不到1亿人，仅相当于第一支柱基本养老保险覆盖人数的9%，