德邦证券：北新建材（000786）-Q2业绩表现亮眼，“一体两翼”业务稳健向上

北新建材(000786)投资要点事件：2023年上半年公司实现收入114.02亿元（+8.84%），实现归母净利润18.96亿元（+15.58%），扣非归母净利润18.3亿元（+19.16%）；其中2023Q2公司实现收入66.77亿元（+13.84%），归母净利润13.04亿元（+20.76%），扣非归母净利润12.68亿元（+27.44%）。Q2业绩表现亮眼，石膏板盈利能力提升。公司2023年一、二季度营收增速分别为2.48%、13.84%，归母净利润增速分别为5.58%、20.76%，呈逐季度上升趋势；分业务来看，上半年公司不断优化产品结构，石膏板中高端产品占比提升，23H1石膏板业务营收占比61.56%，相较去年-5.85pct，龙骨业务营收占比为10.73%，相较去年同期-2.06pct，防水卷材+防水涂料+防水工程业务占比共计15.93%，相较去年同期+0.14pct；公司石膏板业务保持稳健的经营能力，子公司泰山石膏营收同比+6.6%，归母净利润同比+7.5%，上半年由于煤炭等能源价格下行，石膏板盈利能力提升，23H1石膏板毛利率约为38.44%，同比提升2.98pct；2