中国银河：金牌家居（603180）-全渠道战略布局持续深化

金牌家居(603180) 事件：公司发布2024年中报，24H1公司实现营业收入15.2亿元，同比+0.9%；归母净利润0.7亿元，同比-9.1%。其中24Q2实现营业收入8.8亿元，同比-5.6%；归母净利润0.3亿元，同比-24.4%。 弱景气度下核心业务维稳。分产品看，公司24H1整体橱柜/整体衣柜/木门/其他业务分别实现收入9.5/4.2/0.9/0.2亿元，同比分别+0.1%/-0.7%/+3.0%/+75.7%。行业弱景气度下，公司整体橱柜、衣柜业务收入维持稳定，木门和其他业务在低基数下实现增长。 零售业务承压，大宗及境外业务表现占优。分渠道看，公司23H1直营/经销/大宗业务/境外/其他业务分别实现收入6.8/0.1/6.0/1.7/0.2亿元，同比分别-12.3%/-72.4%/+15.1%/33.8%/131.1%。零售业务受行业景气度下行影响阶段性承压（24H1营收同比-15%至6.9亿元），且存在内部调整（部分直营门店转经销）。大宗业务稳健增长，呈现韧性，优质地产签约数量稳定增加，木门、厨电等品类依托公司品牌资源优势进入精装集采。上半年公司大宗业务实现韧性正增长。