国联证券：锦浪科技（300763）-海外去库存周期业绩承压，电站业务快速成长

锦浪科技(300763) 事件： 2024年4月28日，公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入61.01亿元，同比增长3.59%，实现归母净利润7.79亿元，同比减少26.46%，实现经营活动现金净流量3.83亿元，同比减少60.17%，实现销售毛利率32.38%，同比下降1.14pct，单位盈利水平基本稳定。2024Q1公司实现营业收入13.97亿元，同比/环比分别-15.56%/-4.29%，实现归母净利润0.20亿元，同比/环比分别-93.74%/-27.15%，实现销售毛利率24.24%，同比/环比分别-12.45pct/+2.75pct。 海外去库存周期影响出货，国内适度降价销售盈利承压 2023年，公司并网逆变器业务实现营业收入40.64亿元，同比增长1.53%，实现毛利率21.63%，同比下降5.80pct；储能逆变器业务实现营业收入4.39亿元，同比减少58.91%，实现毛利率37.08%，同比提升2.75pct，同期公司实现光伏及储能逆变器合计出货74.67万台，同比减少20.76%，前期海外客户库存积压较高，导致报告期内新增需求相对预期有