民生证券：上能电气（300827）-海外收入占比提升，盈利能力改善

上能电气(300827) 事件：2024年8月27日，公司发布2024年半年报。24H1公司实现收入19.26亿元，同比下降11.53%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长18.90%。 单24Q2来看，公司实现收入12.15亿元，同比下降21.98%；实现归母净利润1.10亿元，同比增长11.12%。分区域收入来看，24H1实现中国大陆收入14.51亿元，同比下降26%；实现中国大陆外收入4.75亿元，同比增长116%，占比从23H1的10%提升至24H1的25%。 毛利率结构提升，费用略有增长。公司24H1实现毛利率/净利率分别为22.98%/8.31%，同比分别提升5.62pcts/2.1pcts。盈利能力提升主要系公司研发降本，以及海外市场业务增加带来的结构性提升所致。费用方面，公司24H1实现期间费用率13.36%，同比提升4.23pcts，其中财务/管理/研发/销售费用率分别为-1.15%/1.47%/4.03%/4.79%，分别同比变化 1.22pcts/+0.82pct/+1.53pcts/+0.85pct。其中财务费用变化主要系上期汇兑收益较多所致，其余费用的增长均