民生证券：海螺水泥（600585）-2023年年报点评：资本开支计划放缓，海外与“水泥+”业务贡献成长

海螺水泥(600585) 公司发布2023年年报：2023年实现营收1409.99亿元，同比+6.80%，归母净利104.30亿元，同比-33.40%，扣非归母净利99.66亿元，同比-33.72%。其中，23Q4营收419.56亿元，同比-10.15%，归母净利17.58亿元，同比-45.77%，扣非净利18.09亿元，同比-40.59%。2023年公司毛利率16.57%，同比-4.73pct，净利率7.62%，同比-4.61pct，其中23Q4毛利率12.42%，同比-1.46pct、环比-3.76pct。 水泥主业承压，水泥+业务实现高增。受行业下游需求疲软影响，全年公司水泥熟料净销量2.93亿吨，同比-5.60%，其中自产品销量2.85亿吨，同比+0.72%。42.5级水泥、32.5级水泥、熟料分别实现收入609.17亿元、102.76亿元、67.40亿元，分别同比-12.21%、-11.24%、-31.74%。据水泥网预测，2024年全国水泥产量将同比-2%至20.1亿吨左右，公司计划2024年实现水泥和熟料净销量2.99亿吨，体现出公司在行业下行期稳定份额的决心。 公司积极