国金证券：AI周观察：AI基建维持高景气度

摘要 -本周,海外聊天助手应用中Gemini活跃度持续回升,ChatGPT保持平稳,国内多数AI聊天应用活跃度亦呈回升态势。模型方面,DeepSeek推出DeepSeek-OCR后,百度飞桨发布PaddleOCR-VL,登顶全球OCR榜单;腾讯开源混元世界模型1.1,支持视频秒级3D重建;MiniMax宣布将发布Hailuo2.3,在视频生成真实感与微表情捕捉上实现新突破。 -2025年第三季度，DigitalRealty业绩显著超预期。核心FFO每股1.89美元创新高，同比增长13%，AFFO与EBITDA分别增长16%和14%，并推动公司年内第三次上调指引。积压订单达8.52亿美元，新增签约超2亿美元，IT电力储备5GW，为未来增长奠定坚实基础。AI相关签约量连续八个季度占比超半，显示AI需求持续强劲。公司指出AI正从训练转向推理阶段，互连与边缘节点价值上升，互连收入环比增逾10%。小功率AI部署占比创新高，表明AI应用正加速向企业端渗透，行业进入推理驱动的新景气周期。 -Vertiv在2025年第三季度表现远超市场预期，有机收入同比增长28%，其中美洲增长43%，亚太增长21%，