开源证券：鼎泰高科（301377）-公司信息更新报告：行业底部业绩承压，关注后续需求复苏和新品放量

鼎泰高科(301377)2023Q2营收降幅收窄，行业底部或已至，业绩回升在望据2023年半年报，2023H1公司营收5.83亿元，同比下降4.03%；归母净利润1.06亿元，同比下降6.62%。2023Q2营收同比下降2.28%，降幅较一季度收窄。营收及利润下降主要因为下游消费电子等行业需求放缓、PCB行业景气度持续下滑，以及行业需求结构性改变加剧市场竞争。我们下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为2.34/3.79/5.08亿元（原值为3.14/4.54/6.07亿元），EPS为0.57/0.92/1.24元，当前股价对应PE为35.3/21.8/16.3倍。据Prismark预估数据，2023H1为全球PCB市场需求低点，下半年将回升，2023Q3PCB行业市场规模有望同比+1.6%，2023Q4市场规模有望同比+5.2%。公司作为自研核心设备的PCB钻针龙头，将受益于下游需求回升以及自身成本优化与产品升级，实现利润水平稳步提升，维持“买入”评级。下游开工率下降拖累毛利率，未来工厂自动化率提升带动公司利润率上行2023H1公司销售毛利率同比-2.35pcts。销售