中邮证券：有色金属行业周报：有色金属行业报告（2024.3.11-2024.3.16）铜价突破7万元大关，海外供应扰动不断

投资要点 贵金属：金价突破2200美金，创下历史新高。近期，海内黄金价格连续强势上涨，一度创下新高。其中，沪金一度涨至511.66元/克，突破500元大关；海外COMEX黄金价格连续8日上涨，从2052.8美元/盎司最高涨至2203.0美元/盎司，涨幅近7.3%，创下历史新高尽管短期内的经济如2月非农数据、2月CPI数据等出现超预期现象但整体不会影响自2023年以来通胀开始下降的趋势，市场对黄金的定价也随着美联储态度与通胀数据不断调整，已经从定价全年最高7次降息，转向与美联储加息路径点阵图相同的降息3次。整体看，金价短期内或将小幅调整，维持在高位。 铜：本周铜价偏强运行，单价最高触及7.34万元/吨，为自2023年以来的高点。宏观方面，降息预期再起，美元承压，提振铜价。供应方面，从去年10月开始海外供应端扰动频发，以及本周进口铜精矿TC价格跌至12美元/吨。铜精矿现货TC继续大幅下跌，铜冶炼的利润持续下降，冶炼端的利润持续被压缩。精铜杆企业大多表示本周消费延续降温，下游由于铜价高企维持观望态度，多数企业出货以年前订单为主。整体看，本周铜价高涨后，市场消费越发低迷，高铜价+高库存+弱需求