西南证券：匠心家居（301061）-Q2收入逆势高增，凸显产品实力与经营韧性

匠心家居(301061)投资要点事件：公司发布2023年半年报。2023年H1公司实现营收9.5亿元，同比+20.9％；实现归母净利润2.0亿元，同比+16.6%；实现扣非后归母净利润1.7亿元，同比+8.7%。单季度来看，2023年Q2公司实现营收5.2亿元，同比+61.7％；实现归母净利润1.2亿元，同比+22.1%；实现扣非后归母净利润1.1亿元，同比+14.0%。23年H1收入大幅转正、增长强势，盈利能力保持较高水平。坚持中高端产品定位，毛利率保持稳定。报告期内，公司整体毛利率为31.5%，同比+1.7pp；其中2023年Q2毛利率为32.7%，同比-0.6pp。分产品看，2023年H1公司智能电动沙发毛利率为32.2%（+3.0pp），智能电动床毛利率为32.5%（+0.2pp），配件毛利率为20.7%（-2.2pp）。分销售区域看，内销毛利率为38.3%（-18.2pp），外销毛利率为31.4%（+1.8pp）。费用率方面，公司总费用率为9.3%，同比+3.5pp其中销售费用率2.5%，同比-0.5pp；管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为2.8%/5.9%，同比-0.