东吴证券：禾昌聚合（832089）-2024年半年报点评：整体业绩稳步增长，汽车及家电需求驱动产能持续释放

禾昌聚合(832089) 投资要点 整体业绩稳步增长，外销客户订单量显著增加。公司发布2024年半年报，实现营收6.93亿元，同比+15.89%；归母净利润0.59亿元，同比+11.33%；扣非归母净利润0.60亿元，同比+16.46%。业绩稳步增长主要系公司产能释放及新老客户业务的持续拓展带来订单量的增加所致。单季度来看，2024Q2实现营收3.65亿元，同比+17.54%，环比+10.94%；归母净利润0.29亿元，同比+16.60%，环比-3.92%；扣非归母净利润0.29亿元，同比+25.00%，环比-2.90%。分业务来看，2024H1公司塑料粒子/塑料片材分别实现营收6.68亿元/0.20亿元，同比+17.86%/-32.51%，塑料片材营业收入同比下降主要系本期子公司和记荣达订单量减少所致。分地区来看，上半年公司外销营收增长129.95%，主要系本期马来西亚地区汽车类外销客户订单量增加所致。 毛利率同比下降，费用率水平有所提升。2024H1公司实现毛利率16.65%，同比-0.45pct；期间费用率有所提升，销售、管理、财务费用率分别同比+0.04/+0.44/-0.05