国海证券：兔宝宝（002043）-2024年中报点评：板材主业表现亮眼，加码中期分红

兔宝宝(002043) 事件: 2024年8月27日，兔宝宝发布2024年半年报：2024H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润39.1/2.4/2.3亿元，分别同比+19.8%/-15.4%/+7.5%；2024Q2，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润24.3/1.6/1.5亿元，分别同比+12.7%/-27.3%/-3.7%。 投资要点: 板材收入增长亮眼，工程业务有所承压：2024H1装饰材料业务/定制家居业务收入为32.8/5.9亿元，同比+29.0%/-11.4%；收入占比为84.0%/15.2%，同比+6.0/-5.4pct；毛利率分别为16.7%/20.7%，同比-3.1/-0.3pct。装饰材料中，板材产品/板材品牌使用费（含易装品牌使用费）/其他装饰材料收入为21.5/2.2/9.2亿元，分别同比+41.5%/-11.6%/+17.7%。定制家居业务中，全屋定制/裕丰汉唐收入3.00/1.34亿元，同比+22.0%/-48.6%，其中裕丰汉唐净利润亏损6995万元，同比多亏3643万元，主要系收入大幅下滑以及计提应收账款减值所致。 坚持渠道下沉，