开源证券：招商蛇口（001979）-公司信息更新报告：结算毛利率较低，拿地深耕核心城市

招商蛇口(001979) 结算毛利率较低，拿地深耕核心城市，维持“买入”评级 招商蛇口发布2024年三季报，2024年1-9月公司营业收入小幅增长，归母净利润有所下降。其中三季度公司实现营业收入267.37亿元，同比增长9.64%；实现归母净利润11.84亿元。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为63.9、70.3、74.4亿元，EPS为0.71、0.78、0.82元，当前股价对应PE为15.6、14.2、13.4倍，维持“买入”评级。 营业收入同比增长，结算毛利率下行 2024年1-9月公司实现营业收入780.09亿元，同比增长2.9%；实现归母净利润26.01亿元，同比下降31.0%。公司结算毛利率10.0%，同比下降8.3个百分点，较2024中报下降2.0个百分点，主要由于公司结算资源中，2020和2021年低毛利项目占比较高，拉低了整体毛利率水平。公司本报告期非经常性损益较高，主要是公司发行租赁住房REIT带来约7亿元收益，以及一些其他资产处置带来的收益。截止2024三季度末，公司合同负债1913.20亿元，较中期提升114.74亿元，可结算资源充沛。 销