华福证券：机械设备行业：永磁电机：布局多元，迎全面崛起未来

自主创新破壁垒，政策、性能共同助推，迎渗透率全面提升。我国永磁电机发展至今30余年，通过稀土产业打破海外垄断，形成以中国、日本为主的全球永磁电机竞争格局。从驱动因素来看，主要受益于：（1）产品端：永磁电机具有结构简单、运行可靠、质量轻、效率高等优势。尽管期初成本较传统电机高出2.5倍以上，但通过耗电量的节约，可实现能源的有效利用；（2）政策端：加强行业支持，积极推动永磁材料的应用及节能电机的普及。上游稀土优势引领，下游多行业蓄势待发。（1）上游：磁性材料（如：钕铁硼）在原材料中占据主导地位，比重超过25%。得益于我国丰富的稀土资源，钕铁硼产量占全球比重的90%以上，为永磁电机的制造提供显著优势。（2）下游：永磁电机应用广泛，目前已成功渗透至汽车、家用电器、工业自动化等领域。成熟市场中：①汽车行业：占永磁电机应用比重的15%，位列第二。自2021年我国新能源汽车市场爆发以来，永磁电机已成为电动汽车使用最为广泛的驱动系统，装机量超过94%。根据测算，到2025年，我国新能源车永磁电机搭载量有望达到2115-2216万台，市场空间有望达到571-598亿元，未来随新能源汽车渗透率（2022年