中银证券：建材行业周报：低估值高股息优选早周期

行业处于淡季，水泥价格总体下移，发货略有回升；玻璃价格与库存小幅好转，玻纤价格维持寻底趋势。核心观点①低估值高股息优选早周期板块。当前推荐低估值高股息板块具备一定合理性。第一，当前处于政策与公司业绩的相对真空期阶段，分子端边际变化不大，分母端决定短期定价；第二，存款利率中枢下行，美债收益率回落，国内具备宽松货币的预期，低估值高股息板块相对占优；第三，建材板块来看，2021年以来的新开工回落传导至2024年，竣工端或具有较大压力，而城中村改造、保障房建设、平急两用基础设施建设的“三大工程”或能在PSL增发、万亿国债逐步落地的带动下迎来修复。建材板块结合了低估值、高股息以及早周期特点的板块即水泥行业，建议近期重点关注。②兔宝宝公告股份回购方案。兔宝宝公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币1亿元（含）且不超过人民币2亿元（含），回购价格不超过人民币13.60元/股（含），若按回购总金额上限2亿元人民币，回购价格上限人民币13.60元/股进行测算，预计可回购股份数量约为1,470.59万股，占公司目前总股本比例为1.75%。根据公告，此次回购主要目的是公司为