德邦证券：煤炭周报：煤价止跌企稳，板块价值凸显

投资要点： 动力煤价止跌企稳，未来有望震荡后反弹。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤Q5500价格下跌至838元/吨（环比-3.12%），价格从周四开始止跌企稳。供应端，主产区个别矿井因安监、搬家倒面等原因停产，整体供应小幅回落。坑口方面，坑口销售表现一般，部分煤矿根据拉运情况窄幅调整煤价。港口方面，市场情绪略有好转，需求小幅释放，但多数贸易商仍以观望为主。下游方面，近期天气回暖，北方陆续结束供暖，部分电厂机组进入检修，终端日耗延续回落，电厂采购需求以兑现长协为主，暂无补库压力。B）价格短期观点：我们判断煤价快速下跌告一段落，未来有望先震荡、后反弹。i）“金三银四”非电旺季来临：两会提出拟安排地方政府专项债3.9万亿，同比多增1000亿元，随着资金陆续到位，续建项目和新建项目有望加快脚步，同时进入“金三银四”，钢铁、水泥等非电行业补库需求将逐步迎来释放，工业端用电需求基础支撑有望走强；ii）港口库存延续去化：截至3月22日，环渤海9港库存降至2190吨，同比下降17.64%；iii）非电需求有韧性：根据Mysteel数据，最新一期甲醇/尿素开工率分别为81.89%/83.14%，处