太平洋证券：佩蒂股份（300673）-23Q3点评：海外库存调整基本结束，环比继续改善

佩蒂股份(300673)事件：公司发布2023年第三季度报告，前三季度共计实现营业收入9.16亿元/-32.34%，归母净利润-0.29亿元/-118.47%，扣非归母净利润-0.31亿元/-118.77%，基本每股收益-0.12元/-119.05%。其中，23Q3营业收入为4.24亿元/-16.66%，归母净利润0.14亿元/-79.93%，扣非归母净利润0.13亿元/-81.59%，基本每股收益0.05元/-79.94%。海外去库存基本结束，收入继续环比改善。第三季度，公司收入降幅环比继续收窄，一是海外随着大客户库存调整基本结束，公司订单情况向好，二是国内多元营销，借助摇尾明星派对、在热播暑期档《莲花楼》插播广告以及各大线上平台进行内容投放，使自主品牌保持较好增长。我们预计，Q4海外订单将恢复正常，叠加国内双十一大促，公司营收有望回归正增长。毛利环比修复，Q3扭亏为盈。Q3原材料价格相对稳定，但基于今年外部消费环境，公司产能不饱和致使毛利率同比不及去年，但环比持续改善，前三季度整体毛利率为16.82%/-8.04pct,23Q3同比减少3.54pct至18.41%，环比23Q2则提