国信证券：AIDC电力设备/电网产业链周评（3月第3周）：重视电网投资释放确定性，英伟达GTC大会指引未来发展方向

摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 3月19日，腾讯发布2024年财报，2024年全年资本开支达到767.6亿元，同比增长221%，创历史新高，其中AI研发投入达到706.9亿元，2018年至今AI累计投入3403亿元。管理层表示，2025年腾讯计划进一步增加资本支出，预计将占收入的低十几百分点，预计2025年资本开支在800-1000亿元。 电力设备容量可达算力芯片3-5倍，2026年供配电市场空间达730亿元。2024-2026年全球数据中心新增IT负载为7.7/12.3/16.9GW，CAGR为48%，26年变压器、开关柜、UPS、HVDC、AFP市场空间分别达到76/304/304/46/60亿元。 近两周AIDC电力设备板块表现分化，涨幅前三分别为铅酸电池（+4.4%）、后备柴发电源（+1.3%）和高压直流HVDC（-0.1%）。个股方面，近两周涨幅前三分别为禾望电气（+13.2%）、雄韬股份（+9.4%）和科泰电源（+9.0%）。 行业观点：数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的解决