中银证券：新相微（688593）-二季度营收环比回升，产品护城河持续拓宽

新相微(688593)公司2023年二季度营收、扣非归母净利润环比回升，产品护城河持续拓展。公司短期受益于DDIC行业复苏，长期受益于产业转移趋势。维持增持评级。支撑评级的要点二季度营收环比回升。2023年上半年公司营收2.19亿元，YoY+0%；毛利率28.6%，YoY-25.4pcts；归母净利润0.35亿元，YoY-56%；扣非归母净利润0.27元，YoY-62%。2023年二季度公司营收1.22亿元，QoQ+25%，YoY-2%；毛利率25.9%，QoQ-5.9pcts，YoY-26.2pcts；归母净利润0.15亿元，QoQ-26%，YoY-70%；扣非归母净利润0.15亿元，QoQ+32%，YoY-64%。产品护城河持续拓宽。公司在整合型和分离型产品方面积极拓宽产品线，包括带显示内存工控应用显示驱动产品、支持更多屏幕类型的穿戴驱动产品、高分辨率穿戴驱动产品等多款含有卓越性能的IC产品开发成功或已实现量产。短期受益于DDIC行业复苏，长期受益于面板产业链转移趋势。根据群智咨询数据，2023Q1、Q2全球12”DDIC晶圆月产量约16.8、22.4万片/月，预计Q3、Q4将进一