国联证券：非银金融：NBV延续高增，利润预计维持在零增附近

我们预计上市险企三季报业绩将延续中报的趋势，负债端NBV维持较好增速水平，资产端受股市震荡下行和利率低位影响利润增速预计延续疲软，不同公司业绩的分化情况或与中报趋同，但业绩仍有超预期和表现亮眼之处，个股推荐中国平安、中国财险、中国太保、新华保险、中国人寿。前三季度上市险企整体净利润增速预计将维持在零增附近2023年实施新会计准则以来，权益市场走势对上市险企利润的影响加大，2023Q3权益市场整体延续震荡下行，沪深300指数单三季度下跌4.70%（22Q3下跌22.98%），因此各险企三季度的投资收益表现预计仍将小幅承压，但考虑到去年Q3基数也较低，预计前三季度净利润增速将环比H1接近，整体来看2023Q3各险企的归母净利润将维持在零增附近，预计各上市险企前三季度净利润累计增速（新准则口径）分别为：新华保险（+11%）>中国人保（+7.0%）>中国财险（+4.5%）>中国平安（+0.2%）>中国太保（-7.5%）>中国人寿（-10.0%），其中中国人寿会披露旧准则下的利润数，预计降幅较半年报略有收窄（-33.6%）。展望Q4，随着国内经济稳步复苏和海外风险缓解有望带动市场情绪迎来修复，权