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天风证券:建筑装饰行业投资策略:聚焦央国企高质量发展,布局新质生产力景气赛道.pdf |
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基建展望:财政有望加码,支撑下半年基建景气延续
我们预计24年广义/狭义基建增速分别为7.88%/5.27%,结构性和区域性特征明显,真实需求主导的水利投资、铁路和航空等重大交通领域建设、城市综合管廊的确定性相对较高,经济发达区域基建仍保持高增长,重视四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会。5月首批特别国债已开启审批,“常态化”发行预计年内有望对基建投资形成有力支撑,截止7月中旬,新增专项债发行额度为15736.53亿元,按照全年的发行额度进度来算约为40%左右,整体进度明显慢于22和23年,7-9月新增专项债或将迎来发行高峰期,预计三季度将迎来地方债发行高峰,地方债发行规模或在3万亿元左右,较去年同期增加约3000亿元,财政支持力度进一步加大,资金供给角度我们预计2024年广义基建投资实际到位资金或同比增长8.71%,资金到位缺口有所收窄。
主线一:供需格局优化,央国企蓝筹高质量发展
24年是国企改革深化提升行动的关键之年、攻坚之年,相关政策持续细化。龙头市占率提升趋势显著,23年以来建筑央企份额提升较快,八大建筑央企营业收入份额从19年19%提升至23年的23%,24Q1继续提升至31
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