信达证券：食品饮料：澳麦双反政策终止，啤酒成本压力有望缓解

事件：2023年8月4日，商务部发布《关于原产于澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施复审裁定的公告》，自2023年8月5日起.终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。点评：我国啤酒大麦对外依存度高，2017年澳麦占进口比例高达70%。大麦是国内食品行业和饲料行业的重要原料以及农牧区畜禽水产养殖主要饲草料，一般分为啤酒大麦和饲料大麦。我国大麦以农户小规模种植为主，种植经济效益较低，和进口啤酒大麦相比，国产啤酒大麦质量以及成本竞争力较弱，因此国内主要啤酒品牌商华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的酿酒原料以进口大麦为主。在啤酒大麦和饲料大麦两大需求下，我国大麦对外依存度不断提升，从2001年的43%一直提升到2020年的93%。从进口国家来看，2018年以前，我国大麦进口国以法国、加拿大和澳大利亚为主，进口比例常年维持在总进口的90%以上，其中澳麦2017年占比高达70%。澳麦双反政策终止，有望缓解进口大麦供给压力。2018年，我国开始对澳大利亚进口进行双反调查，2020年，我国正式对澳大利亚征收反补贴税和反倾销税，国内啤酒品牌商基本放弃澳麦，进口国家开始转向阿根廷、加拿大