华源证券：中国核电（601985）-业绩符合预期新能源+在建核电带来持续增长

中国核电(601985) 事件：1）公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入749.6亿元，同比增长5.2%，实现归母净利润106.2亿元，同比增长17.9%，符合我们的预期。2）公司发布2024年一季度报告，2024年一季度公司实现营业收入179.9亿元，同比增长0.5%，实现归母净利润30.6亿元，同比增长1.2%，略低于我们的预期。3）公司发布2023年利润分配公告，2023年公司计划分配现金红利0.195元/股（含税），分红率35.2%。 新能源装机大幅增长，费用压降显著，公司2023年利润亮眼。2023年公司没有新投核电装机，利润增长主要来源新能源和费用压降。一方面，2022年公司新增新能源装机3.7GW（风电1.6GW，光伏2GW），2023年新增新能源装机6GW（风电1.7GW，光伏4.2GW），新增装机的陆续投产使得2023年新能源利润大幅增长，2023年中核汇能实现净利润29.4亿元，同比增加12亿元（yoy+67%）。另一方面，公司2023年管理费用、财务费用分别下降7.9和8.4亿元，同时其他收益增加6亿元，给公司释放较高盈利，两者叠加之下，公司2023