德邦证券：农林牧渔行业周报：猪价反弹后下跌，产能去化仍为主旋律

投资要点：生猪：猪价反弹后下跌，产能去化仍为主旋律。1）猪价反弹后重新下跌，养殖亏损持续。上周北方多地降雪天气，导致生猪调运难度加大，叠加降温提振猪肉消费，猪价出现阶段性反弹。然而周末北方猪价上调后需求端跟进不足，猪价稳中调整，南方集团场出栏积极性较强，猪价再度下行。12月15日全国生猪均价为14.80元/公斤，周环比+9.23%，12月17日猪价14.57元/公斤，较15日-1.55%。12月15日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为-274.5/-201.73元/头，周环比+2.17/-21.48元/头。2）南方腌腊活动增加，屠企宰量提升。南方地区开启腌腊、灌肠活动，叠加多地降温提振猪肉消费，屠企宰量增长。12月15日涌益样本企业日均屠宰量为18.09万头，周环比+2.47%。猪价震荡上行，部分冻库出库意愿增强，冻品库存率小幅下滑。12月14日冻品库存率为17.78%，周环比-1.71pct。3）产能去化已进入加速阶段，重视猪周期左侧布局机遇。11月钢联能繁环比-1.92%（10月环比-0.44%），其中规模场-1.92%（10月环比-0.35%）。11月涌益能繁环比-1.57%（10