信达证券：东方电热（300217）-Q3盈利能力改善，新能源装备持续接单

东方电热(300217)事件：Q3公司实现营业收入11.92亿元，同比+27.23%，实现归母净利润3.93亿元，同比+337.69%，实现扣非后归母净利润1.27亿元，同比+53.62%。新增产能逐步放量，新能源装备持续接单。Q3公司营收增速环比Q2（+15.62%）进一步加快，我们认为主要原因在于：1）公司新能源汽车新增75万套水暖电加热器和100万套风暖电加热器产能均已实现量产，为公司电加热器主业增加了增量；2）新能源装备订单持续交付，且仍在持续接单中，公司前三季度新接订单16.3亿，其中多晶硅/非多晶硅领域分别为12.84/3.46亿元。除此以外，公司全资子公司东方瑞吉，年产50台高温高效电加热装备项目基本已建设完成，公司预计四季度进入试生产，新能源汽车PTC扩产项目二期已开始建设，公司预计明年6月前建成，我们认为随着更多产能的落地，公司收入或将有更加多元化的增长支撑。Q3盈利能力同比改善。Q3公司实现销售毛利率22.54%，同比+1.00pct。从费用率来看，Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别同比-0.56pct、-0.51pct、+0.33pct、+0.25pct。撇