东吴证券：保险行业12月月报：寿险全年保费实现两位数增长，Q4车险业务明显回暖

投资要点 人身险公司全年保费实现两位数增长，12月保费同比基本持平。1）2024年全年人身险原保费42633亿元，同比+13.3%，规模保费48587亿元，同比+11.1%；人身险公司原保费收入同比+13.2%（可比口径+5.7%），Q1-Q4单季分别同比+12.5%、+13.7%、+25.0%、-1.0%，我们认为Q4增速转负主要受到产品预定利率下调、部分公司开门红节奏提前等因素影响。12月单月人身险公司原保费规模达2029亿元，同比+0.1%，实现增速由负转正（11月为同比-1.6%）。2）2024年保户投资新增交费（万能险为主）同比-3%，投连险同比+20%。12月单月保户投资新增交费同比-16%，较11月降幅扩大2pct；投连险同比-42%，增速由正转负（11月为同比+2%）。3）我们认为客户保障、储蓄需求仍在，预计保险行业2025年开门红保费将平稳增长。分红险目前已成为大部分公司主打产品，有助于降低险企负债成本，而浮动收益也可以对客户形成一定吸引力。随着预定利率动态调整机制落地，险企负债成本有望继续优化，同时有助于提升价值率水平，是推动NBV继续增长的主要因素。 健康险全年保