首创证券：顺丰控股（002352）-公司简评报告：速运物流业务增长稳健，盈利水平弹性释放

顺丰控股(002352)核心观点事件：公司发布2023半年报。公司2023H1实现营业总收入1243.66亿元，同比-4.38%；实现归母净利润41.76亿元，同比+66.23%；扣非后归母净利润4.71亿元，同比+37.05%。其中，公司2023Q2实现营业总收入633.18亿元，同比-5.61%；实现归母净利润24.56亿元，同比+64.83%；扣非后归母净利润21.88亿元，同比+77.03%。业务量增长稳健，单价维稳略降。23H1公司达成总件量58.8亿票，同比增长14.6%，其中在电商快递领域更加聚焦于中高端市场，于今年6月底完成丰网业务出售交割，若不含丰网业务，总件量同比增长18.3%。23H1公司速运板块票均收入为15.8元/票，同比-0.6%，维持稳定。速运物流高质量增长，供应链及国际业务短期承压。分业务看，公司23H1时效快递/快运/经济快递/冷运及医药/同城即时配送/供应链及国际业务分别收入560.70/151.21/121.29/53.39/33.39/288.57亿元，同比分别+13.81%/+14.99%/+2.73%/+31.29%/+16.20%/-37.