西南证券：晨光生物（300138）-营收恢复增长，棉籽亏损及减值致利润承压

晨光生物(300138) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营收52.3亿元，同比+1.1%，归母净利润0.63亿元，同比-84.3%。单季度来看，24Q3实现营收17.3亿元，同比+15.6%；归母净利润-0.37亿元，同比-137.3%。24Q3收入端同比回正，利润主要受棉籽亏损及计提资产减值影响承压。 植提业务稳健增长，梯队产品表现亮眼。前三季度公司植提业务营收23.3亿，同比+11.1%。分产品看，1、主力产品：辣椒红Q3销售价格稳定，公司在新一季原材料采购前适时加快销售节奏，前三季度销量6573吨，同比-14.4%，降幅环比收窄；辣椒精充分发挥云南魔鬼椒原材料优势，积极开拓增量市场，成本红利兑现，前三季度销量1229吨，同比+55.4%；叶黄素产品价格低位徘徊，由于行业总供给仍然过剩，前三季度食品级叶黄素销量3380万克，同比-41.9%，饲料级销量突破3.3亿克新高，公司根据新一季原材料的采购情况积极销售库存产品，目前库存保持在合理水平。2、梯队产品：花椒提取物前三季度销量增长超26%，市场份额逐步提升；胡椒提取物、孜然提取物、生姜提取物等产品快速发展；