国金证券：房地产行业研究：如何看待近期土拍高溢价情况？

本周A股地产、港股地产均下跌，港股物业上涨。本周（3.22-3.28）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.5%，在各板块中位列第15；恒生港股房地产板块涨跌幅为-0.8%，在各板块中位列第8。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+4.2%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.6%，沪深300指数涨跌幅为+0%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+5.7%和+4.2%。 土地成交热度延续高位，溢价率持续超过10%。本周（3.22-3.28）全国300城宅地成交建面1003万㎡，单周环比+73%，单周同比-2%，平均溢价率23%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面8495万㎡，累计同比+1%；年初至今，中海地产、华润置地、绿城中国、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。 本周月末集中备案，新房销售同环比均保持增长，景气度稳健向上。本周（3.22-3.28）47个城市商品房成交合计591万平米，周环比+27%，周同比+6%。其中：一线城市周环比+30%，周同比+25%；二线城市周环比+26%，周同比-8%；三四线城市周环比+26%，周同比+17%。 本周月末集中备