中国银河：华锐精密（688059）-Q2净利率改善，产能释放+大客户开拓注入增长动能

华锐精密(688059)核心观点：投资事件：公司披露2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入3.57亿元，同比增长23.42%；实现归母净利润0.62亿元，同比下降27.35%；实现扣非净利润0.59亿元，同比下降29.86%。22H1业绩仍承压，Q2单季度环比改善。公司聚焦硬质合金数控刀具主赛道，不断追求刀具整体性能的提升和制造工艺的优化，拓展新产品和新客户。受益于公司持续加大研发投入，积极开拓市场，推动新增产能落地，产品供应能力增加，2023年上半年公司实现营业收入3.57亿元，同比+23.42%；实现归母净利润0.62亿元，同比-27.35%。主要由于1）股权激励股份支付费用1563.48万元，可转债利息支出1290.43万元，费用支出增加；2）新建刀具产能仍处爬坡阶段。Q2单季度公司收入2.07亿元，同比+33.53%，环比+37.55%；净利润0.38亿元，同比-17.10%，环比+58.69%。费用支付致盈利能力下滑，Q2净利率环比修复。2023年上半年公司毛利率/净利率为44.82%/17.47%，同比分别下降4.07pct/12.20pct；其中Q2单季度公