民生证券：天合光能（688599）-2023年半年报点评：业绩符合预期，光储协同发展夯实竞争力

天合光能(688599)事件：2023年8月30日，公司发布2023年半年度报告，23年H1公司实现收入493.84亿元，同比+38.21%；实现归母净利35.40亿元，同比+178.88%；实现扣非净利37.12亿元，同比+222.60%。分季度来看，Q2公司实现收入280.65亿元，同比+37.18％；实现归母净利17.72亿元，同比+144.05%；实现扣非净利19.82亿元，同比+200.46%。先进产能加速扩张，光储融合协同发展。公司积极投入建设一体化先进产能。光伏方面，23年上半年青海基地一期20GWN型拉晶项目陆续投产，标志着公司向产业链上游的成功延伸，自供比例提升，成本有望进一步下降；8月青海基地N型电池成功下线，在行业内率先实现TOPCon组件量产功率突破700W。根据公司公告，预计23年底公司硅片、电池片、组件产能可分别达到50GW、75GW、95GW，其中N型i-TOPCon电池片产能将达40GW。储能方面，滁州和盐城基地正在加速建设并陆续投产，预计公司23年底储能电池、直流电池舱及交直流产品组合产能将达12GWh，24年二季度末达到25GWh，储能业务放量在即，