中银证券：氢能行业系列报告之四：国内外支持政策逐步落地，氢基能源应用再加速

节能降碳需求推动我国氢能需求加速；欧盟FEU、CBAM逐步进入正式执行阶段，航运、化工领域已经出现氢基燃料明确需求；随着电解槽制氢、终端用氢技术突破或补贴规模扩大，我国氢能应用规模有望提升；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 欧洲立法确定减碳，明确CBAM、FEU等高排放惩罚措施：2019年欧盟委员会发表《欧洲绿色协议》，明确承诺2030年底温室气体排放量较1990年减少55%、2050年实现碳中和目标。2021年欧盟颁布《欧洲气候法》，并提出“Fitfor55”一揽子旨在修订和更新欧盟立法的具体措施。“Fitfor55”具体包括CBAM（碳边境调整机制）、FEU（欧盟燃料条例）等具体落地政策，2025年FEU正式执行，鼓励可再生燃料应用；2026年CBAM正式执行，钢铁、水泥、化肥、铝等领域减碳需求提升。 我国节能减碳推动氢能在多领域应用提速：2024年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，同期国家发改委等部委印发钢铁、炼油、合成氨等行业节能降碳专项行动计划，氢能作为工业原材料积极参与多行业减排。2024年12月，国家发改委印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施