天风证券：珠海冠宇（688772）-消费电池保持优势，动力、储能电池结构改善

珠海冠宇(688772) 2023年公司实现收入114.5亿元，同增4.3%，归母净利润3.4亿元，同增278.5%，扣非净利润2.3亿元，同增1170.6%，综合毛利率25.2%，同增8.3pct，净利率1.7%，同增1.2pct，经营活动现金净流量26.0亿元，同增38.4%。 2023Q4公司实现收入29.1亿元，同增10.2%，环降5.3%，归母净利润0.55亿元，同增794.1%，环降63.4%，扣非净利润0.12亿元，同增133.3%，环降90.0%，综合毛利率26.4%，同增13.6pct，环降2.4pct，净利率0.12%，同增1.1pct，环降3.1pct，经营活动现金净流量10.5亿元，同增394.0%，环增55.0%。 具体细分业务经营如下：1）消费类：实现收入104.8亿元，同增4.1%，毛利率27.6%，同增8.98pct。其中笔电实现收入66.1亿元，同增1.0%，市占率31.1%，与22年基本持平，全球排名第二；手机实现收入34.28亿元，同增12.44%，市占率8.2%，同增0.75pct，全球排名第五。公司消费类PACK自供比例为35.44%，同增7p