中国银河：石油化工5月动态报告：油价重心高位回落，看好低估值成长型标的

核心观点： 5月油价重心高位回落供给端，欧洲和中东地缘局势有所降温，地缘溢价回吐。需求端，美联储降息预期一再延后，高利率环境下欧美远期经济增速预计承压，原油消费增速或将放缓。6月2日OPEC+会议宣布将2023年4月宣布的165万桶/日的自愿减产措施延长至2025年底；将2023年11月宣布的220万桶/日的自愿减产措施延长至2024年9月底，2024年10月至2025年9月期间将视市场情况逐步退出。短期来看，随着美国夏季驾驶旺季的来临，美国炼厂开工率已回升至94.3%，预计后续将维持高位，叠加OPEC+减产延续，油价预计仍有支撑；但考虑到四季度供应存回升预期，原油供需预期偏宽松，或限制油价上行高度。预计近期Brent原油价格在75-85美元/桶运行。5月Brent、WTI月均价分别为83.0、78.6美元/桶，环比跌幅分别为6.7%、6.8%。 1-4月我国原油表观需求窄幅提升，同比增长1.9%1-4月，我国加工原油2.41亿吨，同比增长1.1%；原油产量0.71亿吨，同比增长1.9%；原油进口1.82亿吨，同比增长1.8%；原油表观消费量2.53亿吨，同比增长1.9%；对外依存度7