华鑫证券：良品铺子（603719）-公司事件点评报告：调整期利润承压，关注供应链优化

良品铺子(603719) 事件 2024年8月29日，良品铺子发布2024年半年度报告。 投资要点 利润端承压，降价影响毛利表现 2024H1公司正处于经营策略调整阶段，对500余款产品实施降价策略，营收38.86亿元（同减3%），归母净利润0.24亿元（同减87%），扣非净利润0.07亿元（同减94%）。其中，2024Q2营收14.35亿元（同减10%），归母净利润-0.39亿元（同减195%），扣非净利润-0.47亿元（同减383%）。盈利端，降价对毛利产生影响，2024Q2毛利率同减2pct至26.32%，销售费用率同增3pct至23.33%，主要系公司直营门店增加导致使用权资产及店铺装修摊销费用增加，管理费用率同增1pct至6.75%，主要系公司今年中止员工持股计划，一次性计提股份支付费用0.22亿元，叠加公司对存货及部分门店长期资产计提减值准备，净利率同减5pct至-2.73%。随着公司对供应链及各项业务的精益管理、降本增效措施的稳步推进，预计调整效果将逐步释放。 以新品驱动业绩改善，聚焦单品推动规模增长 分业态看，2024Q2电子商务/加盟/直营零售/团购分别实现营收5.5