国信证券：纺织服装海外跟踪系列四十四：露露乐檬第一季度中国市场引领增长，全年盈利指引上调

公司公告：2024年6月5日，Lululemon披露截至2024年4月30日的2024财年第一季度业绩，公司收入同比增长10%至22.1亿美元，不变汇率收入增长11%，经营利润增长8%至4.3亿美元；期末库存金额同比减少15%至13.5亿美元。 国信纺服观点： 1）核心观点：第一季度业绩好于管理层指引和彭博一致预期，库存降幅超预期，中国市场持续引领增长；维持全年收入指引，上调全年EPS指引； 2）FY2024第一季度业绩及分地区情况：收入增长10%，产品利润率提升带动毛利率小幅上涨，中国除港澳台地区收入强劲增长52%； 3）指引和展望：公司维持2024财年收入增长11%-12%的指引，上调EPS指引至14.27-14.47美元；指引Q2收入增长9-10%，产品利润率持平，毛利率预计下降；预计第二季度的库存金额将下降中双位数，下半年库存预计增加； 4）风险提示：海外需求疲软影响大于预期；供应链受阻；品牌声誉受损； 5）投资建议：收入维持较快增长，库存再次超预期回落，中国市场持续亮眼，看好中国运动鞋服产业链龙头企业。2024财年第一季度Lululemon收入延续快速增长，库存再次超预期回落