山西证券：煤炭行业周报：政策发力预期增强，双焦期价大涨

动态数据跟踪动力煤：淡季效应继续，动力煤价有所回调。本周产地生产正常；需求方面，气温下降供暖需求增加，火电发电量有所增长，截至周末南方八省电煤日耗180.3万吨，比上周增加3.5万吨/天；非电方面，临近冬季水泥、化工等错峰生产时间临近，非电煤炭需求增幅有限；库存方面，秦港发运量恢复，环渤海各港合计调入大于调出，港口煤炭库存继续回升。综合影响下，产地及环渤海港口动力煤价格有所回调，下游港口以稳为主。展望后期，迎峰度冬临近，北方供暖季即将开启，叠加稳经济政策措施持续出台，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端则受安全生产形势趋紧常态化，国内产地产量的增长空间有限；同时地缘政治危机延续，国际能源价格持续上涨，替代效应下海外煤价仍有上涨空间，进口煤价差低位波动，后期进口煤增量预期仍存变数，预计冬季动力煤价格维持高位。截至10月27日，广州港山西优混Q5500库提价1010元/吨，周变化+0.5%；10月秦皇岛动力煤长协价709元/吨，环比9月上涨10元/吨，本周长协挂钩指数中BSPI、NCEI、CCTD分别周变化0%、-0.13%和-0.52%。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差-37元/