天风证券：农林牧渔2025年第28周周报：6月第三方能繁环比增速放缓，重视生猪板块预期差！

1.生猪板块：6月第三方能繁增速环比放缓，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价偏弱&仔猪价格震荡。截至7月12日，全国生猪均价14.91元/kg，较上周末下跌2.42%（智农通），本周行业自繁自养盈利约177元/头；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为439元/头和1621元/头，仔猪价格年内低位震荡。供应端，本周出栏均重为124.98kg（环比+0.30%），均重已经连续两周反弹，150kg以上生猪出栏占比为5.12%（环比+0.17pct），截止7月10号，全国育肥栏位平均利用率52%，处于年内次高点。需求端，预计7月份终端消费或无明显利好支撑，宰量难有较大起色，或保持刚需订单水平。鉴于现阶段出栏均重仍处历史同期高位，近期天气炎热或加速前期大猪出栏，猪价或呈季节性走弱趋势。6月涌益咨询/钢联/卓创样本点能繁环比+0.12%/+0.28%/+0.75%（5月环比+0.92%/+0.32%/+1.44%），盈利状态下，行业产能仍处小幅惯性增长。政策引导减产&供强需弱情况下，后续产能有望停止增长趋势。 2）重视生猪板块低估值、预期差！重视优秀企业的盈利能力！在25年猪价持续低位&政策引导