开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：短期调整下业绩承压，期待下半年环比改善

伊利股份(600887) 2024Q2渠道调整下业绩显著承压，长期盈利能力可稳步提升 伊利股份2024H1总营收599.15亿元，同比降9.5%；归母净利润75.31亿元，同比增19.4%。单Q2总营收273.38亿元，同比降16.5%；归母净利润16.08亿元，同比降40.2%，Q2业绩显著承压。我们略下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为116.8、115.6、126.0（前值130.1、123.6、137.6）亿元，EPS为1.83、1.82、1.98元，当前股价对应PE为12.3、12.5、11.4倍。公司布局多元品类、完善渠道矩阵、夯实品牌力，长期盈利能力可稳步提升，维持“买入”评级。 液奶终端需求较弱，下半年轻装上阵有望环比改善 2024Q2公司液奶/奶粉/冷饮业务同比分别-19.6%/+16.5%/-44.3%。（1）液奶：受终端需求较弱及渠道调整的影响下降较多，其中预计高端白奶产品表现较好，公司通过有机业务推动金典品牌市场份额持续提升；（2）奶粉：二季度奶粉业务实现双位数增长，表现亮眼，其中婴幼儿奶粉零售额市场份额达16.9%，成人奶粉市场份额达24.3