民生证券：中国重汽（000951）-系列点评一：24Q2业绩符合预期以旧换新政策驱动内需

中国重汽(000951) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1营收244.01亿元，同比+20.87%；归母净利6.19亿元，同比+24.68%；扣非后归母净利5.82亿元，同比+18.15%。 24Q2业绩符合预期盈利能力保持稳定。1）收入端：2024Q2营收129.74亿元，同比+18.23%，环比+13.54%，产品优化升级加快，销量提升带动公司收入端持续向好；2）利润端：2024Q2归母净利3.44亿元，同比+26.60%，环比+25.71%；扣非3.19亿元，同比+17.73%，环比+21.54%。2024Q2毛利率达7.17%，同比-0.26pct，环比-0.70pct，受到会计准则变更影响；净利率达3.68%，同比+0.42pct，环比+0.47pct。公司产品竞争力和质量不断提升，盈利能力维持稳定高水平；3）费用端：2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别0.63%/0.77%/1.54%/-0.43%，同比分别-0.84/+0.76/+0.49/+0.03pct，环比分别-0.27/-0.04/-0.24/+0.15pct，公司持续高度重视研发，研发投