天风证券：建筑装饰行业研究周报：社融景气度回落，注重逆周期调节的力度

社融景气度回落，稳增长预期有望升温7月新增社融5282亿元，同比少增2279亿元，相较21年同期少增5318亿元，结构上来看，7月社融口径新增人民币贷款364亿元，同比少增3724亿元，相较21年同期少增8027亿元。从央行数据来看，非金融企业短期贷款同比多减239亿元，非金融企业中长期贷款在低基数基础上同比少增747亿元，同比增速在连续11个月正增长后同比下滑22%。根据天风证券研究所宏观团队2023年8月12日发布的《金融数据与经济数据的背离？》，企业投资意愿不足叠加前期信贷扩张使得目前企业的融资需求较弱。专项债资金仍有望对基建投资形成较好支撑根据21世纪经济报道，在7月24日召开的中央政治局会议提出“加快地方政府专项债券发行和使用”后，近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。从发行看，截至7月31日，今年用于项目建设的专项债共发行2.36万亿，意味着后续还有1.34万亿额度待发行。如果按照9月底之前发完的要求计算，意味着8月、9月月均发行规模在0.67万亿左右，考虑到去年同期8-9月的总发行量较低，单月发行额度分别为0.22