首创证券：密尔克卫（603713）-公司简评报告：化工周期需求弱，不改公司质地优

密尔克卫(603713)事件：公司发布2023年中报。2023年上半年，公司实现营业收入45.28亿元/-27.77%，归母净利润2.53亿元/-16.67%，扣非净利润2.40亿元/-19.14%。收入：公司上半年营收承压，同时单季度看公司2022Q2单季度实现收入21.78亿元/-32.13%，本季度收入增速较Q1的-23.21%继续回落，主要因①化工周期需求较弱，运输量回落；②海运价格回落。分业务条线来看，上半年MGF全球货代业务收入10.98亿元，同比下降49%，其中主要是空运货量的同比下降，海运仍然保持着同比和环比的增长；MRT区域内贸支付业务收入9.29亿元，同比增长10%；MRW区域仓配一体化业务收入3.55亿元，同比下降4%；MCD分销业务收入17.99亿元，同比下降18%；全球移动业务收入3.42亿元，同比下降50%。毛利率：公司二季度毛利率处于历史高位。2023H1毛利率12.1%/+2.0pcts。2023Q2单季度毛利率13.03%/+2.5pct。主要因为毛利率较低的全球货代业务收入降低，使得毛利率抬升。费用：上半年和二季度销售和管理费用率微幅上升，整体费用率