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民生证券:华新水泥(600801)-2024年一季报点评:海外及骨料结构性贡献,财务费用影响整体表现.pdf |
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华新水泥(600801)
公司发布2024年一季报:2024Q1实现营收70.84亿元,同比+6.87%;归母净利1.77亿元,同比-28.43%;扣非归母净利1.52亿元,同比-35.09%。2024Q1公司毛利率21.89%,同比+1.66pct,环比-5.82pct,净利率4.12%,同比-0.15pct。
国内水泥业务承压
2024Q1受雨水偏多、房地产投资偏弱、基建项目开工不足等影响,下游需求不足,根据国家统计局数据,2024Q1全国水泥产量33684万吨,绝对值同比-16.28%。供需矛盾进一步加剧,2024Q1全国水泥均价362元/吨,同比-15.40%,华东地区均价363元/吨,同比-17.73%,华中地区均价340元/吨,同比-20.57%,西南地区均价332元/吨,同比-13.94%。我们预计公司国内水泥业务表现与行业整体水平相近。
骨料及海外水泥同比新增产能明显,结构性贡献增量
毛利率同比实现提升1.66pct,预计受益煤价同比下行(2024Q1京唐港动力末煤(Q5500)平仓均价907元/吨,同比-20.03%),以及骨料与海外业务的结构性支持。
首先,2024
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