中国银河：汽车行业周报：新一轮鼓励政策预计拉动超410万销量

本周观点 1月8日，发改委、财政部发布《2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确延续并加力扩围以旧换新政策。对比2024年政策来看，2025年政策扩大了乘用车、货车报废更新支持范围，由国三拓展至部分国四车型，带来政策对约1000万辆的汽车保有量新增覆盖，保持乘用车、货车报废更新补贴金额不变，并将城市新能源公交车更新平均补贴金额提升2万元至8万元。整体来看，本轮以旧换新政策符合我们预期，资金规模从2024年的1500亿元提高至3000亿元，翻倍提升，时间范围覆盖全年，较2024年明显扩大，为2025年汽车消费注入强心剂，预计2025年汽车以旧换新撬动增量将超过410万辆，带动汽车零售额增加超5800亿元。 展望2025年政策效果，从总量来看，据中汽政研预测，预计2025年汽车以旧换新撬动增量将超过410万辆，带动汽车零售额增加超5800亿元，其中乘用车报废更新方面，据中汽政研数据，符合2025年报废更新政策要求的乘用车保有量约2500万辆，较2024年提升约1000万辆，参考2024年报废更新超292万辆政策效果，预计2025年乘用车报废更新撬动销量200-