惠誉博华:2023年工程建设行业信用展望:东边日出西边雨,基建地产两分化.pdf |
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惠誉博华对工程建设行业的信用展望为“中景气稳 定”。2022 年,工程建设行业总产值持续增加,基建投 资作为逆周期调节的重要抓手,成为支撑行业增长的中 坚力量;房地产行业深度调整,拖累工程建设行业施工 面积下降,房企的资金占用严重拖累了建筑承包商的现 金流,部分以房建为主的建筑承包商信用风险显著上 升。2021 年样本公司盈利普遍下滑,资产减值损失对利 润侵蚀严重,收现质量弱化,现金流状况承压,预计 2022 年行业盈利仍然承压,但现金流状况将略有好转。 预计 2023 年,伴随疫情影响淡去,经济持续复苏,房 地产徐缓回升,基建增速或呈现前高后低,房建投资降 幅有望收窄,但预计订单规模难以大幅回升。2023 年, 工程建设行业整体有望低位增长,行业盈利与现金流将 持续改善。
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