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华鑫证券:食品饮料行业周报:底部区间震荡、信心逐步累积,关注中报催化.pdf |
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投资要点
一周新闻速递
行业新闻:1)遵义推动白酒首位产业稳增长。2)贵州白酒占全国利润37.3%。3)宜宾白酒今年有望突破2000亿元营收。
公司新闻:1)贵州茅台:中酒网与茅台保健酒合作;茅台集团与中信证券座谈。2)五粮液:五粮液融资融券余额60.57亿元;五粮液力拼三季度。3)泸州老窖:泸州老窖亮相巴黎“中国之家”。
投资观点
当前我们仍维持之前子板块推荐顺序:白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
白酒板块:本周调研水井坊,我们认为公司新财年目标以稳健为主,但与以往节奏相似,即财年上半年销售比例更高;结合6月底公司库存情况与7月表现看,预计财年上半年达成目标难度不小,后续需观察公司关于井台专项政策与八号投入提高举措的效果。针对公司总经理履新的情况,我们认为公司新总经理风格以稳健为主,目前未对公司团队与战略有改革预期,以此前战略延续为主要方向,后续变革仍待观察。短期看,当前白酒销售仍处于淡季,可关注未来地产增量政策的持续出台对需求预期的边际改善,以及关注去库存挺批价情况。整体而言,2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况,长期注重消费力复苏与商务场
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